广发证券二季度周期股将引领A股反攻
广发证券：二季度周期股将引领A股反攻
在“春季攻势”落空之后，A股迈入二季度，广发证券认为周期性行业会出现盈利拐点，市场将出现一波周期股引领的反弹。 回顾一季度，A股市场存在两大特征：在“美丽中国”的概念驱动下，以环保股为代表的成长性股票表现十分优异；二是宏观数据低于预期，导致投资者在年初所热切期待的周期股行情最终落空，A股市场并未迎来“春季攻势”。 针对“美丽中国”概念未来是否有实实在在的业绩支撑和周期股是否具有投资价值，广发证券日前对深入华东地区的企业一线调研了地产、建筑、建材、有色、柴油机、电力设备、港口、环保等多家企业。广发证券发现大部分企业的经营状况并未在一季度出现改善，部分企业甚至出现进一步恶化，包括：港口企业1-2月集装箱出口增速只有10%，远低于全国出口增速；柴油机企业在1-2月传统旺季的订单情况非常差；再生铝企业表示目前景气状况和去年一样不容乐观。 调研信息显示，一月份的较差局面或将在进入二季度以后得到改善，包括：地产中介跟踪的标杆房企库销比处于近五年最低水平；建筑企业在2月底开始逐步执行去年四季度的订单；传统订单旺季是1-2月的柴油机企业，3月订单开始出现恢复；港口企业表示近期对欧出口从金融危机以来首次出现由负转正。 广发证券指出，与市场担心调控而普遍预期悲观相反，投资与出口在二季度将有所复苏，旺季有延后现象，二季度以后周期性行业会出现盈利拐点，市场将出现一波周期股引领的反弹。 四季度通胀可能会卷土重来 3月1日新“国五条”细则的发布，再次加大了房地产市场调控的力度，投资者普遍担心这会影响房地产投资，进而压制周期品需求的复苏。 广发证券认为，与经济下行风险相比，真正需要担心的是货币政策，而这个风险今年四季度可能会出现，影响货币政策的最核心因素还是通胀，而目前来看，通胀的压力从今年3月到7月之间还不会太大。但在8月以后，随着海外经济改善带来大宗商品价格上涨以及国内猪周期的再次启动，通胀可能会卷土重来。因此今年四季度需要提高警惕，二、三季度却是可以乐观的时间窗口。