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经济或迎技术性反弹

发布时间:2021-01-21 16:55:10 阅读: 来源:焊台厂家

经济或迎“技术性”反弹

9月工业生产者出厂价格(PPI)环比下降0.1%,弱于季节性表现,显示经济旺季偏淡。基于去年低基数和可能出现的补库存情况,四季度经济出现同比回升的“技术性”反弹可能性较大。但在下游需求未有明显回暖背景下,经济难以出现实质性复苏。  一般来说,9月是经济旺季,工业品价格呈季节性上涨态势。历史数据显示,2001年至2011年,9月PPI环比平均上涨0.2%。今年9月PPI环比跌幅仅次于2008年,显示9月经济增长依然疲弱。  在9月经济整体表现偏弱背景下,局部出现改善迹象。PPI环比跌幅较前几月明显收窄,其中生活资料价格环比上涨0.2%,涨幅创一年新高。生产资料方面,采掘工业价格环比上涨0.4%,原材料工业价格环比上涨0.3%,均为5月以来环比增速首次转正。  一些中观行业也隐现好转苗头。煤炭和钢铁等行业呈价格上涨、库存下降特征。以煤炭业为例,9月以来,煤炭产地山西省和中转地秦皇岛港口煤炭库存分别下降250万吨和80万吨,同时煤炭产地运城、朔州和大同煤炭车板价企稳,秦皇岛港口煤价出现小幅回升。  不过,上述向好迹象仍面临不确定性,原因在于经济局部改善与下游需求平淡相背离。例如,9月房地产、汽车和家电等下游行业销售增速放缓,显示需求未明显改善。其中,万科、金地、恒大和海外发展四家房地产商9月合计销售面积388万平方米,同比增速为5.8%,创2月以来新低。中汽协数据显示,9月乘用车销量同比下跌0.3%,为2月以来首次下跌,环比上涨7.9%,远弱于以往同期表现。过去7年,9月乘用车销量环比涨幅均超15%,平均涨幅为19.8%。家电行业销售平淡,在2012年中秋国庆期间,全国百家大型零售企业家电销售额同比仅增长1.3%。  在下游需求未明显回暖背景下,一些中观行业出现改善迹象,更为合理的解释是美国推出第三轮量化宽松政策(QE3)预期叠加价格技术性反弹。4月以来,煤炭、钢材等价格经历大幅下跌,价格距历史低点不远,9月以来的反弹不排除技术性因素影响。QE3预期扰动,也推动国内大宗商品价格上涨。比如,螺纹钢期货价格主要涨幅体现在9月14日以后。  年初以来,经济疲弱态势超出市场预期,一季度和二季度经济见底预期均被证伪,目前经济见底时点已被延后至三季度。去年四季度,GDP季调环比的年化增速由三季度的9.5%大幅下降至7.8%,基于去年低基数和可能出现的短期补库存,今年四季度乃至明年一季度GDP同比增速企稳反弹可能性较大,但是,在需求未有明显回暖情况下,难言实质性复苏。

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