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专业大资金如何用ETF实现套利

发布时间:2021-10-21 10:35:07 阅读: 来源:焊台厂家

专业大资金如何用ETF实现套利

专业大资金如何用ETF实现套利 更新时间:2010-1-28 0:41:20   ETF的申赎及份额折算

ETF基金的申购、赎回和一般开放式基金很不一样:首先,一般采用的是实物申购、赎回的方式。即:在申购ETF份额时,首先需要买好一揽子的ETF成份股票,然后再拿成份股去换取ETF份额;在赎回ETF份额时,得到的也是一揽子股票,需要卖出这些股票才能换得现金。其次,ETF采用份额申购、份额赎回的模式,而一般开放式基金采用的是金额申购、份额赎回的模式。再次,申购、赎回只能在证券交易所的交易时间进行,而一般基金的申购赎回不受此限制。最后,实时的份额净值公布机制。证券交易所会实时计算并每15秒发布一次基金份额参考净值。而一般开放式基金只在收市后核算一次净值,当天晚上或者第二天才公布。

ETF基金在建仓期结束后,为了方便跟踪基金份额净值的变化,一般会以标的指数的千分之一或者百分之一作为份额净值,进行份额折算。份额折算后,基金总份额与各持有人持有的份额都会发生变化,但因为是同比例变化,不会影响投资者的实际权益。假定以千分之一作为份额净值,具体公式如下:

折算比例=/

折算后的份额=原持有份额*折算比例

举例说,投资者原拥有1亿份的ETF份额,基金份额折算日ETF基金的资产净值为50亿元,基金总份额为48.5亿份,折算日标的指数的收盘点位为990点。那么:

折算比例=/=1.04134124

该投资者折算后的基金份额=1*1.04134124=1.0413亿份

ETF基金总份额=48.5*1.04134124=50.51亿份

ETF基金的份额净值为50/50.51=0.99元

投资者基金份额占比没有变化:1/48.5*100%=1.0413/50.51*100%=2.06%

专业大资金的顺畅套利工具

除了进行申购、赎回交易,ETF基金还可以直接进行二级市场的价格买卖,买卖方式和相关规则基本同股票的买卖。两个市场交易价格偏差的存在就产生了折溢价率,当ETF基金二级市场价格低于份额净值,为折价交易;当ETF基金二级市场价格高于份额净值,为溢价交易。ETF基金的折价率计算公式如下:

ETF折价率=|/份额净值|*100%

举例说:

ETF基金的二级市场交易价格为0.98元,实际份额净值为1元,则ETF处于折价交易状态,折价率=|/1|*100%=2%

折价率的存在,使得ETF基金存在两级市场的套利机会:当ETF基金二级市场交易价格低于份额净值时,投资者可以在二级市场低价买入ETF份额,然后在一级市场赎回份额,得到一揽子股票,然后再在二级市场卖掉股票实现套利。反之,当ETF基金二级市场价格高于份额净值时,投资者可以买入一揽子股票,然后到一级市场申购相应的基金份额,再到二级市场以较高的价格把ETF份额卖掉套现。

需要注意的是,ETF基金套利所需的资金额是比较大的,我国市场目前已经上市的7只ETF基金中,有2只的最小申购赎回单位为50万份,有4只为100万份,还有1只为300万份。因此,较高门槛的存在使得机构大资金会更多参与ETF基金的套利,较高的交易效率也使得ETF基金的套利空间一般不会太大。

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