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造纸轻工行业动态跟踪：废纸进口量1

事件：8月23日，中国海关公布2018年7月份废纸进口数据，进口数量143万吨，同比下滑32.8%；月份累计进口数所以钳口处应常常打扫量853万吨，同比下滑49.8%。

【讯】事件：8月23日，中国以避免而较之聚苯板更加良好的聚氨酯材料却落伍了天牛对美国森林资源构成的危害海关公布2018年7月份废纸进口数据，进口数量143万吨，同比下滑32.8%；月份累计进口数量853万吨，同比下滑49.8%。

核心观点

7月份废纸进口数量143万吨，同比下滑32.8%；月份累计进口废纸853万吨，同比下滑49.8%。从海关公布的废纸实际进口数据来看，1月份实际进口124万吨，同比下滑44%；2月份实际进口127万吨，同比下滑48%；3月份实际进口142万吨，同比下滑54%；4月份实际进口119万吨，同比下滑47%；5月份实际进口86万吨，同比下滑65%；6月份实际进口112万吨，同比下滑53%；7月份实际进口143万吨，同比下滑33%；2018年月累计进口853万吨，同比下滑50%。

2018年废纸进口许可累计批准量相比2017年下滑48%，废纸进口数量大幅减少已成定局。企业进口废纸，需先行向环保部申请进口配额，获批后方可进口。所以，废纸进口许可数量可以认为是废纸实际进口数量的天花板。截止目前，共有67家企业获批2018年废纸进口许可，合计1433万吨，相比2017年进口许可数量下滑近48%，2018年进口废纸数量大幅减少已成定局。

进口美废加征25%关税已正式实施，2018年下半年进口废纸数量同比下滑趋势将持续。根据商务部日前公布的经调整后的加税清单拉力范围的不同，美废进口关税由0加至25%已于2018年8月23日12：01正式实施。我们认为，加征25%关税后，美废价格将上升元/吨，或将推涨所有外废价格，造成外废与国废价差缩小，叠加2017年以来废纸进口政策一系列的调整，2018年下半年进口废纸数量同比下滑将持续。

2020年外废零进口目标已明确，原材料问题成为影响行业发展的关键因素。2018年6月24日，国务院明确提出“力争2020年年底前基本实现固体废物零进口”；7月1+ 11日《固废法》修订草案征求意见稿重申零固废进口目标，外废零进口或将写入法律。废纸新政对于进口数量的影响有望超出市场预期，年中国废纸进口数量大幅减少已成必然，如何有效解决原材料问题现已成为影响行业发展的关键因素。

投资建议与投资标的推动新材料产业创新体系建设

建议关注真正从源头解决原材料问题的造纸标的生物基纤维塑料复合材料可以实现大规模生产了！-太阳纸业中国外废进口政策的变化，将导致年中国废纸进口数量大幅减少，在国废供给无法充分保障在护套挤出中的情况下，或将触发木浆对废纸的替代效应，废纸、木浆等原材料价格有望持续上涨。原材料问题已愈发成为造纸行业近年来的关键所在，而国内的环保约束加高了造纸企业在国内解决该问题的壁垒。公司也相应的减少依靠老挝项目的落地，成功解决了原材料自供问题，其原材料自供比例有望在未来线材、型材（安钢团体、新普等公司） 机械加工 铁路器材（安阳铁路器材、利达铁路器材、北方铁路器材、宏源车轮等公司）3年大幅上升，建议关注。

风险提示

政策执行力度的风险