中钢债延期付息中国违约警报不断拉响
在延长“10中钢债”回售登记期后，中国中钢股份公告称将延期支付“10中钢债”本期利息，分析师倾向认为，因发行人未能如期付息，故该期债已构成违约。
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在延长10中钢债回售登记期后，中国中钢股份公告称将延期支付10中钢债本期利息，分析师倾向认为，因发行人未能如期付息，故该期债已构成违约。
当前保刚兑难度升级，未来料逐步打破这一预期；经济下行压力仍在，投资者需加大信用债排雷力度。
注：彭博此前援引知情人士称，中钢股份母公司中钢集团致函给"10中钢债"持有人，恳请投资者撤销回售登记，并称为避免公开市场违约，发改委、国资委正在紧急协调解决方案。
中钢债付息日为10月20日，公司此前公告称将10中钢债回售登记期延长一个月。
兴业证券分析师唐跃等在报告中称：
中钢股份未能在到期日如期偿还利息，即使债权人选择不回售也构成实质违约
中钢股份违约是中国经济下行压力的体现
单一依赖企业性质来判定信用违约风险的时代已成为历史，市场风险正在逐渐暴露，投资者需要加大排雷力度
随着刚兑已被打破的观念越来越被市场所接受，债市定价也必将开始分化，这为无风险利率下行提供了良好的外部环境，也加快了更加多层次债市的建设步伐
海通证券分析师姜超等人19日的点评称：
即使投资者选择不回售，延期付息也将构成中钢债实质性违约
近期信用事件频发，刚性兑付打破的历史趋势未变且有加速之势，利于无风险利率进一步下行
中钢债事件亦凸显各方面保刚兑难度较之前的苏飞达等案例明显加大
当前信用利差保护不足，信用债投资需加大排雷力度，配置以中高等级为主，严防信用风险
民生证券分析师李昭函19日发送的点评称：
继央企、公司债、中票相继发生违约事件，中钢债或成为第一只打破刚兑的企业债
中钢的债务负担有多重？根据债委会的统计，截至去年12月，中钢集团及所属72家子公司债务逾1000多亿元，其中金融机构债务近750亿元
导致中钢巨额负担的原因首先是，行业下行影响到企业盈利
从2010年起，集团连续三年亏损，到2013年终于扭亏为盈，但全年营收超1400亿元，利润总额仅1.35亿元
此外原因并包括快速扩张为企业经营埋下地雷；对国企的高授信和钢贸行业的不规范或许是快速扩张的导火索
钢贸行业普遍存在托盘业务、仓单重复质押等问题，便利了企业融资，却也带来巨大风险
经济下行压力不减，建议信用债投资偏重短久期，规避上游行业
注：中钢股份19日在中国债券信息网公告称，考虑到正在研究的新增抵质押担保方案可能会影响投资人回售意愿及利息支付事宜，公司将延期支付本期利息
注：今年以来，随着经济下滑压力的增大，中国信用债市场出现了保定天威、英利等债券违约事件；但包括中国二重、广西有色金属等发债公司得到母公司或地方政府出手相救
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